昨日，苏宁电器公告称，证监会正式核准苏宁电器非公开发行新股不超过7300万股。
苏宁电器总裁孙为民透露，这次非公开发行的股票筹集资金用于250家连锁店发展和沈阳物流中心项目。根据之前的公告，此次定向增发以不低于33.3元/股的价格发行股，其中约15亿元将用于在华北、东北、西北、华中、华东、华南地区开设250家门店，增加总营业面积81.5万平方米，形成年新增186.25亿元的销售规模。
国信证券资深分析师胡鸿轲认为，本次非公开发行股票获批，能够促进苏宁先进的发展战略深入贯彻，且能进一步推动公司业绩持续快速增长。因此，国信证券给予苏宁电器2009年35倍的动态PE，那么公司价值为100元/股。
而有分析认为，零售企业在整个产业链中处于强势地位，零售企业占用了上游供应商较多的资金资源，随着募集资金到位，苏宁完全可以改“应付账款”为“预付账款”，先将货款打至供应商的账户，这种对供应商的资金支持，最直接的好处是从供应商处获得更加优惠的“销售差价”，从而提高毛利率。胡鸿轲认为，假设发行价格为47.3元/股(2008年4月8日至2008年5月7日20个交易日平均收盘价的90%)、非公开发行7300万股，则公司可募集资金34亿元。
记者获悉，2008年一季度，公司净利润同比增长为67%，增发后，有分析预测苏宁的净利润接近90%的增长不成问题。而对于苏宁自建门店的做法，国务院发展研究中心市场所副主任陆刃波认为，相比租赁门店而言，家电连锁巨头自购门店后，可将门店抵押继续融资，但能节省一年数千万元的租金。考虑到房价上涨因素，自购门店投资至多5-6年即可完全收回。(黄汉英)
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