造船业：衰退拐点提前来临？
山雨欲来风满楼。持续繁荣多年的中国造船业，在一片热闹之中静静地等待着衰退拐点的到来。然而，多少有点出人意料的是，次贷危机忽如暴风般加速了它的破坏力，各国央行如临大敌，全球经济陷入衰退的恐慌之中。这场危机是否会将中国造船业衰退的拐点提前“吹”来呢？
次贷“吹”高跳槽风险
在长兴岛造船基地一号线工作的吴先生这阵子为了跳槽的事很是心烦。
浙江一家民营船企挖他过去做现场生产的负责人，年薪是他目前工作的5倍。“这机会要是摆在两年前，我肯定毫不犹豫就跳了。可是现在，”吴先生叹了一口气对记者说，“你说这次贷危机怎么不早不晚偏偏现在来了呢？”
“次贷危机对你跳槽有这么大的影响？”记者有些不解。
“行业里比较一致的看法是认为拐点可能会在2010年－2012年之间出现。现在次贷危机一下子变得这么厉害，这拐点只会早来不会晚来了。”吴先生说，“领导劝我留下来，说现在多少跳出去的人都想尽办法要回来，只有你居然还动心思要走。”
长兴岛造船基地是目前国内最大的造船企业。这样一个大型国企，对于员工来说，最大的好处就是稳定，不管行业是景气还是衰退，不管企业是赚是亏，工资总得照发，在行业进入衰退周期时，这里是最好的“避风港”。而民营船企，尤其是小规模的民营船企，能否在衰退浪潮的击打中生存下去还是个问题。在这种情况下，吴先生想要“逆流”而动自然要多费些思量。
融资困难忍痛弃船
看来，次贷危机之所以让吴先生面对5倍的年薪仍举棋不定，是因为它影响了吴先生对于造船业前景的判断。
业内人士告诉记者，大体上来说，次贷危机对于造船业的影响主要有两个方面。
一是次贷危机所带来的全球银根紧缩，使得船东在筹措高昂的船舶造价时面临融资困难。目前常规船型每条的造价动辄上亿美元，例如，2010年交船的17.5万吨级散货船韩国造价约1亿美元、中国造价约9500万美元，2011年交船的VLCC(超大型油轮)韩国造价约1.55亿美元、中国造价约1.45亿美元。如此昂贵的造价，使得造船业与金融业联系紧密，船东通常以自有资金投入一部分，其余靠融资来解决。
“韩国不久前就曾发生过船东弃船事件。”某船企营销部门负责人秦先生告诉记者。
所谓弃船，是指船东在与船企签订造船协议并且支付定金后，放弃约定不再造船，相应地也就损失全部定金的行为。
按船价1亿美元、定金支付比例为5%计算，船东为弃船至少要付出500万美元的代价。
“韩国弃船事件的主要原因正是船东融资发生困难，筹措不到足够的资金支付后续款项。定金损失不是个小数目，如果不是实在没办法，船东不会弃船的。”该人士向记者表示，“虽然目前中国还没有发生弃船事件，不过，我们也应当注意到其中的警示作用。”
经济衰退造船业“着凉”
另一方面，次贷危机对造船业的重大影响可能引发全球经济衰退。
一个行业的景气与否根本上来说取决于供需状况，而影响造船业供需状况的一个决定性因素就是世界经济发展情况。因为造船业的需求来自于航运市场，航运市场的需求则主要来自于国际贸易，国际贸易的兴盛则取决于各个国家的经济发展情况。万吨轮在运输上的优势主要体现为可以运送数量、体积巨大的物品以及运送距离远而运费低廉。因此，它所承载的往往是石油、铁矿石、粮食、水泥等支撑一国经济基础运行的大宗商品。当各国经济进入衰退，对于大宗商品的贸易需求下降将通过航运业的衰退传递到造船业。
从2003年起至今，中国造船业持续5年的繁荣本就已蕴藏着下一轮的调整周期，如今，次贷危机像一大块密布的乌云，飘到了造船业的头顶上。如果真的因为次贷危机全球经济“感冒”了，中国造船业将无可避免地“着凉”。
成本上涨侵蚀利润
除了次贷危机这块乌云，造船业还必须面对不断上涨的成本压力。
近几年来铁矿石价格的上涨推动了钢材价格的上涨，对于造船企业来说，其原材料采购中船板一块的采购成本就随之增加。例如，各种规格的船板价格平均由年初的5800元/吨涨到7600元/吨。劳动力成本也有所增加，如南通地区的电焊工由以前的几十元/天涨到150元/天。
“我们2006年接了很多VLCC的订单，按照当时的价格算肯定是赚钱的，可是现在已经不赚了。”秦先生告诉记者，“钢板价格上涨吃掉一块利润，人民币升值再吃掉一块，劳动力成本也增加了。如果继续这样涨下去的话，就要亏了。”
“现在我们都不接VLCC了，还是接散货船比较合算。”秦先生表示，相比较而言，VLCC用钢量大、造船周期长，在钢板价格上涨、人民币升值、劳动力成本增加的情况下，散货船的利润空间更大一些。
业内人士表示，次贷危机是否会引发新一轮全球经济衰退，现在还是个未知数。如果风暴真的来袭，中国造船业，你准备好了吗？
能源：
降价助CPI走低
在经历了今年7月11日创下的每桶147.27美元的历史最高纪录之后，国际油价开始下跌，至上周二，纽约市场上轻质原油交易价最低曾跌至每桶90.51美元，下跌了1/3之多。与此同时，投资者对油价的下调还有更高的预期——下调至80美元/桶。
和国际原油价格的下调相映衬，近来，国内曾经一度高涨的煤价也出现了大幅下跌。
据了解，由于下游采购不积极，市场成交清淡，山西大部分地区焦化企业均开始大幅度限产。虽然这些企业采取了限产措施，但煤炭的价格却还是不住地往下掉，一些焦炭企业大幅下调出厂价格。目前，山西吕梁地区二级冶金焦价格目前参考价格在2700元/吨，河北邯郸地区则在2650元/吨左右，大部分地区价格都有不同程度的下调。由于河北等省仍有许多新建焦化厂将在下半年或明年上半年投产，焦炭供过于求的局面将出现。
“焦炭的价格可能继续走向下滑。”厦门大学中国能源经济研究中心主任、教授林伯强表示，“需求是实实在在东西，全球金融危机导致了需求的减少，这无疑影响着能源的价格。”
“投机也是建立在需求的基础上，全球经济一旦放缓，做多会转为做空。”林伯强表示，由美国次贷危机演变成的全球金融危机，削弱了企业的需求预期，而需求的减少，必然导致产品价格的下跌。
去年以来，国际油价在投机的影响下，一路狂飙，许多能源消费大国为此愁容难展。此时的油价大幅下跌，无疑让石油、煤炭需求大户大舒一口气。
CPI有望下调
“能源价格的大幅下降，有助于CPI和PPI的下调。”林伯强表示，虽然全球金融危机对世界许多国家来说，都是一个相当严峻的挑战，中国也会受到影响。但也必须看到，虽然中国的出口可能会减少，这对中国减少CPI和PPI的压力十分有利。他表示，中国国内本身的市场很大，只要中国金融业能在这场金融危机中不受大影响，那么，这场危机对中国来说，也是个机会。一方面，人民币将在美国“受伤”的时候，加速国际化；另一方面，如果人民币升值，中国购买国际原油的成本就会减少。与此同时，国际石油需求减少、石油价格降低，也有利于中国成品油价格的改革。
“中国近期应该不会调整成品油的价格。”林伯强分析，由于近期石油价格大跌，国内成品油涨价的动力已没那么强烈，同样，由于油价处于大幅波动时期，这不适于油价的调整，处于这种考虑，国家应该会以“以静制动”的策略考虑油价的调整问题。
中国能源网CEO韩小平表示，国际油价大幅下跌，国内能源成本因此下降，成为我国理顺石油价格体系及一系列改革措施出台的重要时机。
有业内人士表示，此轮国际油价的大幅下跌，至少在理论上给我国实施成品油定价机制改革和出台燃油税提供了极佳机会。
汽车业：美国拖中国下水？
9月22日，受美国金融风暴影响，美国汽车行业组织通过雷曼兄弟的遭遇，终于看清政府能够提供的帮助是有限的。该组织决定放弃向国会申请总额为500亿美元的低息政府贷款，转而争取美政府在2007年华盛顿会议上承诺的250亿美元的贷款，以帮助汽车业摆脱困境。
尽管近几年来，美国的汽车业大不如前，但是，其在美国工业中的地位却没有动摇。然而，随着汽车业的下滑趋势越来越明显，汽车业已然成了整个美国工业的拖累。上月，美国仅生产819万辆汽车，是1991年4月以来的最低产量。过去的一年里，全美汽车产量也已经下降了20.7%.
产量下滑同时，汽车销售成绩同样不佳。除了美国国内销售低迷外，受美国金融危机波及，欧盟8月汽车销量跌幅也达16%.通用、福特、丰田、大众等汽车巨头曾表示，在传统市场上遭遇困境时，只能寄希望于中国等新兴市场。
“和美国在20世纪初的情况相似，中国汽车业现在是群雄纷争的割据局面，处于成长期的初期状态，对跨国企业来说未来还有很大的产业结构调整空间。”法国马赛商学院教授王华近日对记者表示。
“对美国汽车业而言，摆脱困境的一种方式是在成长市场中有一席之地。中国汽车市场潜在增长机会依然很多，近期也演变出越来越多的新热点。”汽车评论员蓝畔近日对记者说。
国内需求恐下滑
当美国汽车行业希望在中国市场有所斩获时，中国的汽车业同时受到美国金融风暴的影响。国家信息中心资源开发部副主任徐长明表示，美国危机势必将波及到全球经济。今年，中国经济本已有放缓迹象，难免再受冲击，国内的汽车需求势必也会受影响。
西南证券汽车分析师董建华表示，美国金融危机短期内难以消除，这将对全球经济的发展造成一定影响，而中国经济也将面临增长放缓的现象，这对中国汽车产业中长期影响较大，中国汽车消费的拐点有可能会到来。
中信证券汽车分析师李春波认为，在全球化时代，美国金融危机会产生传染效应，中国经济受美国影响具体有多大很难说清楚。毕竟中国汽车产业现在还主要靠国内需求带动，最为关键的是国内汽车需求肯定会受影响，但到底会受到多大的冲击，现在还难以估计。
房地产：外资紧急出货？
投行受累于房贷
本轮美国投行纷纷折腰，归根结底，还是房地产相关证券拖累了投行。
次贷危机爆发令美国楼市不断下滑，房地产商自然无钱还给大量投资于房地产证券的投行。以贝尔斯登为例，在其基金投资中，房产投资比例最大，在次贷危机的影响下，贝尔斯登传出支付危机，随后客户蜂拥“挤兑”，贝尔斯登现金流告罄，资不抵债，走向倒闭。3月16日，摩根大通宣布，将以2.36亿美元的价格收购贝尔斯登，贝尔斯登股价的历史高位在每股170美元，该价格不及贝尔斯登位于纽约曼哈顿总部大楼价格的1/4.这令有85年历史的贝尔斯登成为在美国金融危机中倒下的首家著名券商。
美联储在连续向贝尔斯登、房利美和房地美提供援助后，面对美国国内声势浩大的批评，被指责为华尔街不负责任的冒险行为埋单。
与贝尔斯登不同的是，美国财政部和美联储没有向雷曼兄弟出手援救。雷曼与贝尔斯登之间的重要区别是：贝尔斯登是突然失败的，而雷曼兄弟挣扎了好几个月。贝尔斯登突然破产之际，美联储的贴现窗口还没有对投资银行开放。而从此之后雷曼一直有机会从美联储的贴现窗口借钱来还它的短期债务。同时美联储认为，雷曼兄弟的问题存在已经有一段时间，与雷曼兄弟有生意来往的市场参与者应该有时间来准备。所以解决雷曼的危机，美联储采取的是类似当年拯救长期资本对冲基金垮台那样，召集华尔街的银行来帮助雷曼，本身并不提供资金担保。
事实上，受次贷危机的影响，今年6－8月，雷曼兄弟亏损39亿美元，今年前8个月亏损66亿美元，尤其是房地产相关证券，股价狂跌，一周内市值能狂泻80%.
为了弥补房地产相关证券上的巨额损失，雷曼一直在寻找买家，希望寻找到新的资金注入，但在美国政府宣布不提供担保后，此前的谈判伙伴巴克莱银行和美国银行相继离场，宣布退出收购。
抛售中国项目
然而，如大摩、雷曼兄弟等大多数美国知名投行，早在几年前就已经以各自不同的方式进军中国地产业了。现如今，他们又怎样来影响中国的房地产业？
在国内楼市低迷的情况下，今年美国投行纷纷抛售的现象也越来越受关注。大摩、美林与高盛在国内的投资都以物业的直接持有为主。其中，美林的规模比较小，而大摩和高盛从前几年起就开始大举在华收购。而今年以来，大摩在上海数个地产项目同时都在抛售。由于大摩手中都是高档楼盘，而今年本来楼市就不被看好，抛售几个月后，也迟迟难找下家接手。
这多少都是美国的金融体系出现问题才产生的连锁反应。业内人士认为，整体世界大环境不景气，导致投行在国内项目也面临抛售，而抛售最终也将影响到国内的房地产市场。
而雷曼兄弟参与中国房地产市场的主要方式是为中国地产商提供过桥贷款，即为出现资金困难的大批地产商提供贷款帮助。对此，凯盛经略担保的康胜总经理日前在接受媒体采访时表示，雷曼兄弟垮台以后，对开发商的影响，首先是原先购买大型物业的外资撤资，直接影响到市场需求；其次是国内开发商从国外融资更加困难，无论是股权融资、基金融资还是其他融资方式都会有很大的影响。
但中国社会科学院金融研究所研究员易宪容持不同看法。他认为，目前，在中国楼市投资的外资机构总体仍处于一个正常流动期。“每一个机构、每一个企业都可以发表自己的判断，每一个企业也都有权利采取自己的行为，没有必要把这些行为看得太重，国内市场有自己的运行方式，不必对此过多担忧。”易宪容公开表示。
资料来源：国际金融报
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