1、周小川：央行主攻币值稳定和金融稳定
上海证券报：中国人民银行行长周小川日前指出，央行深入学习实践科学发展观，要重点解决在实施金融宏观调控和制定货币政策过程中如何切实保持币值稳定，如何更有效地推动就业，促进和支持消费增长；更好地维护金融稳定，为经济社会发展创造良好的金融环境等问题。
他指出，深入学习实践科学发展观，要密切联系工作实际，关注和研究六个方面的重要问题。第一，支持科技发展，提高自主创新能力，坚持走中国特色自主创新道路，服务于建设创新型国家。第二，金融业要为国民经济服务，采取措施努力使可能改善环境的行为更加市场化。第三，克服发展方式的瓶颈。通过金融机制的作用，推动解决土地、能源、水资源等瓶颈问题。第四，解决服务业发展的问题。从科学发展观的角度出发，转变思想观念，提高认识，明确服务业对整个生产环节和供应链环节所发挥的重要作用。第五，转变消费结构的问题，重点是如何扩大消费内需。第六，关于"走出去"的问题。
【点评】作为央行行长，周小川对“保持币值稳定，维护金融稳定”的重要性感触至深，特别是美次债危机所引发的全球性金融动荡，也将对中国经济发展、金融市场的稳定造成一定的威协，因为现在的中国经济已融入世界经济的大潮中，中国有外汇储备1.8万亿美元，其中外债有5千多亿美元，美次债危机将使美元贬值、债券减值，中国对外出口贸易顺差将进一步缩小，这些都将拖中国经济发展的后腿，并导致中国外汇储备大幅缩水，影响到中国金融市场的稳定，面对全球金融动荡危机，如何保持币值稳定，维护金融稳定，确实至关重要，也将考验中国决策者的智慧，从周小川的讲话中可以看出，要保持币值稳定，对内要控制通货膨胀，对外要保持人民币汇率稳定，所以，国家的货币政策或将有所转变。(该消息暂为宏观中性偏好)
2、央行将发行第110期800亿元央行票据
中新网10月6日电据中国人民银行网站消息，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2008年10月7日(周二)中国人民银行将发行2008年第一百一十期中央银行票据，最高发行量800亿元。第一百一十期中央银行票据期限1年。
【点评】央行将发行104期期限一年的央行票据为900亿元，第106期与108期期限一年的央行票据为1000亿元，而110期期限一年的央行票据为800亿元，说明国家虽还在回笼资金，但回笼资金力度减小，这将减缓银行可贷资金压力，以及市场对资金的需求。(该消息为宏观与市场中性偏好)
3、降息预期升温银行券商判断相左
上海证券报：一些券商研究部门最新发布的宏观经济研究报告认为，美联储和欧洲央行的降息周期可能提前到来，降息或成为未来一段时间内各国货币政策的主要方向，在此背景下，结合国内的经济现状，目前我国正迎来较为成熟的降息时机，而在9月下调贷款利率以后，国内利率水平仍有下降的空间。中金公司报告则预计，未来12个月内基准贷款利率和存款利率分别将被下调108-162个基点以及54-108个基点；存款准备金率将被下调400-600个基点；人民币对一篮子货币汇率升值将放缓至2%-3%，对美元的汇率取决于美元自身走势。
与券商预期降息的判断相反，银行研究部门依据居民消费价格指数(CPI)回落的趋势，认为近期央行再度降息的可能性不大。交通银行研究部近日发布的报告指出，综合考虑各种因素，预测9月份CPI同比增幅降为4.5%左右，继5月份以来连续五个月回落。交通银行研究部经济研究员陈建奇认为，央行近期不会轻易动用利率手段，而存款准备金率的下调则是有可能的。
【点评】中国的汇率政策为一蓝子货币汇率，其中主要与美元为主要对象，如果美国降息，则中国就有降息的可能，否则央行就不会轻易动用利率手段，因为利率的杠杆既可影响经济走向，也可影响CPI与人民币汇率的走向，特别是降息将导致人民币的贬值越来越大，不利于央行的币值稳定要求，除非货币政策发生重大改变，按照“一保一控”的宏观经济政策，近期继续下调存款准备金率的可能性更大些，因为这样即可增加银行的流动性，又不会对CPI造成过大影响，符合当前的国家宏观经济政策，但无论结局如何，都有利于改善当前国内的经济现状，有利于拉动内需，特别是在美暴发金融危机之际。(该消息为宏观利好)
4、银监会提高上市中小银行资本充足率底线
每日经济新闻：关于“银监会将进一步提高中小银行资本充足率”的传闻，正逐渐成为现实。近日有消息称，银监会要求上市中小银行至今年年底资本充足率达到10%，2009年底达到12%(目前为8%)，但银监会并未正式对外公布消息。
除去近期美国大型金融机构由于资产准备不足而频现破产危机对中国监管层的“刺激”，在业内人士看来，出于对未来经济下行风险和银行资产质量恶化的担心，是银监会要求提高资本充足率的核心考虑。据银行今年中报显示，今年上半年，国内中小银行在业绩大增的同时，资产充足率已下降至监管的底线。截至今年6月底，深发展、华夏、浦发、民生等4家中小银行的资本充足率在10%以下。
“值得注意的是，银监会未来会采取更严格的资本净额计算方法，包括将一般准备计入附属资本”，一业内分析人士对《每日经济新闻》表示，如果这一规定实施，会使大部分中型银行资本充足率无法达标。
【点评】美次债危机让央行认识到了提高中小银行资本充足率的重要性，正如周小川所言“更好地维护金融稳定”，维护金融稳定高于一切，国内未来可能的经济下行风险将导致银行信贷质量恶化，银监会提高资本充足率实属未雨绸缪。为了达标，银行通常有股权融资、减少股息发放、下调拨备覆盖率和降低风险加权资产的增速等四种办法，但在目前的市场条件下，除定向增发外，股权融资已成上市公司“禁区”，因为增发让市场“谈虎色变”，比较容易做到的是减少甚至取消股息发放，所以未来大部分中型银行的派息率会有所下降。从上述消息就可知为什么昨日银行股大幅下挫，特别是中小商业银行股跌幅最深的愿因所在。(该消息为行业利空)
5、北京企业四季度盈利预期不乐观
中国证券报：中国人民银行营业管理部日前发布的第三季度北京银行家、企业家、居民储蓄调查问卷显示，受经济下行预期和企业出口持续下滑等影响，北京市企业对下季度的盈利仍不乐观。受楼市交投清淡影响，居民购房的意愿持续下降。
调查还显示，银行总体盈利状况也不乐观。在信贷紧缩政策下银行业务需求萎缩，银行业经营状况下滑。三季度，北京市银行盈利指数为61%,与上季度持平，同比下降15.6个百分点。调查显示，居民整体消费意愿不断回升。三季度有28.2%的居民认为在当前的物价和利率水平下选择“更多消费”最合算，较上季度和上年同期分别提升6.5、14.7个百分点。有31%的居民在未来三个月有购买大件耐用消费品的打算，比上季度略升1.5个百分点。但居民购车、购房意愿仍在下降，仅有11.3%、7.5%的居民在未来三个月有购车、购房意愿，较上季度分别下降5、5.5个百分点。
【点评】此次中国人民银行管理部日前发布的第三季度对银行家、企业家、居民储蓄调查问卷虽仅限于北京，但可以以点代面，从中反映出国内整体宏观、行业的预测，从上述调查结论看，企业盈利在下降，居民购房、购车意愿在下降，唯一值得欣慰的是居民整体消费意愿不断回升，所以，通过刺激内需消费来拉动或稳定经济增长，在目前国际、国内现状下，将是唯一可行的办法。(该消息为宏观与行业利空)
6、国家信息中心专家建议货币政策回归稳健
新浪财经讯：面对次贷危机引发的国际金融震荡传染性，国家信息中心日前在一份报告中建议，为保证我国经济金融平稳运行，需要根据国内外经济和金融形势变化灵活调整政策措施，让从紧的货币政策重新回归“稳健”。
报告同时建议，如果国内经济下滑过快，金融平稳运行受到冲击，可考虑继续下调贷款基准利率和存款准备金率来应对；另外，可考虑适度放松贷款总量控制，调升贷款增长目标，同时，积极推动信贷结构调整。
【点评】2008年伊始，为达到“双防”目的，已实施十年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”，并已得到明显效果，CPI已连续四个月回落，今年上半年GDP为10.4%，同比下降了1.8%，随着国际和国内经济金融形势不断发生变化，国家将宏观调控的目标由前期的“双防”变为“一保一控”，但这仅是微调，如果将货币政策从“紧缩”回归到“稳健”，那么银行的贷款规模将增加，存款准备金率就将大幅下调，市场货币供应量增加，如此将刺激经济的发展，但CPI也将反弹，国家会轻易改变货币政策吗？美次债危机将引发全球经济衰退，中国也将难独善其身，所以对宏观经济政策的调整或将充满了矛盾。
7、中国银行报告：PMI指数反映外需恶化
上海证券报：中国物流与采购联合会近日公布的9月制造业采购经理指数(PMI)为51.2，比上月上升2.8。一改此前连续两个月位于50下方的态势，专家预计经济增长下行的态势可能趋于结束。中国银行6日发表报告称，PMI中的分类指数新出口订单继续下滑趋势，反映外需正在进一步恶化。
中国银行报告称，PMI指数中9月份表现最差的分指数就是新出口订单指数，尽管较8月份有所反弹，但是仅为48.4，仍处在收缩的范围内。季节性调整后表现更差，9月份数据较8月份大幅下跌了2.3个指数点。报告分析，这反映出中国外需可能正在进一步走弱，出口部门正在面对更为严峻的外部冲击。
此外，报告指出，购进价格指数大幅下跌预示上游产品价格将快速回落。购进价格分指数继续了8月份以来急速下跌的行情，9月份跌至44.7的水平，这是自2006年初以来，该指数首次低于50，意味着制造业上游产品价格整体较8月显著回落。PPI同比增幅有望快速回落。
【点评】PMI作为宏观经济走向的最重要的判断数据，在欧美等国受到非常重视，制造业PMI由5个主要扩散指数加权而成，通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。从上述数据看，经历了7、8月份跌破50，9月份又反弹到50以上，说明我国的宏观经济有好转趋势，但作为拉动我们经济发展的三驾马车之一的出口形势走势将出现恶化，这与世界经济可能出现衰退有关，这不利于国内经济的发展，而PPI9月份的有望回落，或将有利于对CPI进一步抑制。(该消息为宏观中性偏好)
8、6日人民币对美元汇率大幅走低对欧元大升6694点
新华网上海10月6日电：国庆长假后的首个交易日，人民币对美元汇率大幅走低。来自中国外汇交易中心的数据显示，10月6日人民币对美元汇率中间价报6.8321，较前一交易日回落138个基点。1欧元兑人民币9.3303元。
【点评】上周五美国国会众议院通过了修正后的7000亿美元金融救援计划，对美元形成了支持，但欧元对美元创出了13个月来的新低，人民币对美元大幅下行，对欧元汇率则大幅走高，目前，人民币汇率的稳定对中国经济的发展至关重要，否则人民币汇率大幅动荡的话，不利于人民币币值稳定，不利于中国经济发展，从上述消息综合看，人民币汇率虽对美元下降，但对欧元大幅飙升，极不利于中国产品对欧洲的出口。(该消息为宏观中性偏空)
9、9月存量资金继续净流出
上海证券报：最新发布的《股市月度资金报告》显示，2008年9月1日到9月26日期间，新股IPO发行流出资金12亿元，印花税和佣金支付导致63亿元资金流出，市场资金直接流出100亿元；测算的股改限售股减持资金需求19亿元等。月末市场资金存量为17050亿元，相比上月减少190亿元。
值得关注的是，组合政策出台后的首个交易日(9月19日)资金依然净流出。这很可能出乎某些人的预料。有关测算数据显示，9月16日的新股申购周期结束后持续有打新资金撤出，由于单日流出资金量小于16日的流入量，且22日仍有少量资金流入，所以基本可以认定，政策组合拳对短期资金的脉冲效应较为明显，而其后4个交易日受十一长假休市影响，资金持续流出近200亿。
对于众所关注的融资融券试点展开，最新一期资金月度报告认为，它的结果受到券商货币资产规模、及市场做多需求的双重制约，初步测算结果表明：现行7.2%的融资成本和40%融资比例条件下的资金供给增量将在800亿左右，仅占9月末流通A股市值的1.62%，相当于一只大盘股的融资额，对缓解市场流动性并无实质效用。
【点评】市场数据能说明一切，从上述数据可以看出，市场对9.19政策组合拳作用分歧比较大，虽9.19行情股指出现大幅反弹，成交量急剧放大，但9月份整体还是以净流出为主，从近期媒体公布的数据看，成功抄底的险资、社保资金在流出，QFII资金再调仓，仅基金在空翻多，市场的数据不能不引起我们的思考，或许多问几个为什么更有利于我们的操作。(该消息为市场利空)
10、9月大宗股票交易环比锐减近七成
中国证券报：随着9月份上证综指始终徘徊在2400点以下，9月18日更触及1802点的低位，已成为小非抛售主要渠道的大宗交易平台也显得格外冷清。根据wind数据显示，截至9月25日，大宗交易平台共成交88笔，涉及43家上市公司，累计成交40189.23万股，与8月份的累计成交121933.02万股相比，环比下降67.04%。
8月28日，自由增持新政的出台，促使上市公司大股东频频出手增持。统计数据显示，自由增持新政出台的第二天至10月6日，共有75家上市公司的股东及高管公告增持公司二级市场股票，累计增持数量达到49767.06万股。而在大非积极增持的同时，似乎也伴随着小非的择机出逃。
【点评】9月份大宗交易的清冷应该说是一件好事，这一方面是由于整体市场低迷，小股东减持动力不足；大非、小非的逆向而行体现的仍然是产业投资者和财务投资者在二级市场上的分歧，近期证监会发布的一系列政策对市场的稳定作用，而10月份是三季报发布月，按相关规定，这也将抑制“大小非”减持力度，市场的压力或将减小。(该消息为市场利好)
11、北京汽油柴油价格今起再次上调
京华时报：昨天，市政府发布通知，根据《国家发展改革委员会关于调整成品油价格的通知》，自今天零时起，本市汽、柴油标准品零售基准价格每吨分别提高200元和290元。其中，93号汽油最高零售价为每升6.37元，相比原来的6.20元/升，上涨0.17元。
【点评】北京汽油柴油价格上涨的消息将很快在全国蔓延，会不会形成全国性油价再度上涨还不确定，但北京的油价上涨将利好于石化行业。(该消息为行业利好)
12、周一道指跌369点原油期货下跌了5.5%
因信贷危机引起的恐慌蔓延，道指周一跌破1万点大关并一度下跌800余点。但因投资者认为各国政府有望协同救市，美股强劲反弹，道指也挽回了一半以上的损失。道琼斯工业平均指数下跌了369.88点，收于9955.50点，跌幅为3.58%。这是道指自2004年10月29日以来首次跌破一万点大关，标准普尔500指数下跌了42.38点，至1056.85点，跌幅为3.86%。纳斯达克综合指数下跌了84.43点，至1862.96点，跌幅为4.34%。
据道琼斯报道，法国建议召开G8紧急会议来应对金融危机。欧洲股市周一创下有史以来单日最大跌幅，俄罗斯重挫19.1%，法国暴跌9.04%，英国跌7.29%，德国跌7.07%。原油期货下跌了5.5%，跌破每桶90美元。黄金与国债大幅上扬，黄金大涨33美元，成为投资者规避风险的避风港。
【点评】美股昨日大幅震荡，最低跌幅达7.66%，股指盘中见9534.70点，原因就是美次债危机已转变成信贷危机，开始影响到美实体经济，这对全球经济发出了危险信号，这也是迫使各国政府有望协同救市的主要原因。美股市虽尾盘反弹，但终究还是跌破了万点大关，况且欧洲股市周一创下有史以来单日最大跌幅，A股今日走势也难以独善其身，只是原油期货大跌，或对石化“双煞”是利好，让市场多少看到一些希望，即A股市场下跌幅度或将减小。
综评：从今日的市场信息看，宏观消息面以偏好为多，特别是从周小川讲话，以及市场各机构的研判看，国内货币政策将出现调整，降息或下调存款准备金率的可能性在增加，以应对美次债危机所演化的信贷危机中国经济的发展所造成的负面影响，这对国内经济与股市都是长期利好，让市场充满了期望。但市场就是市场，昨日周边股市的大幅调整，特别是欧美股市的暴跌，将对A股市场的短期走势还会造成压力，A股走势很难独善其身。所以，在操作上，还是要保持谨慎，继续关注大盘蓝筹股动向，从而判断市场趋势，坚决回避高价股和垃圾股，谨慎对待以出口为主业的股票。来源：金融界
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