钢企利润快速下滑 钢材行情振荡“筑底”

十一月钢铁市场行情综述

周晓明

受美国金融危机的影响，9月份以来国内市场信心遭受重挫，买方多数处于离市观望状态，实际成交迅速萎缩，钢材库存压力与日俱增，致使生产商和贸易商纷纷降价抛售，尤其是“十一”之后，钢材产品价格开始“跳水”，大部分钢材产品10月份跌幅均达到上千元，最高跌幅达到1600元/吨，已创下近年来的历史纪录。随着钢材价格的持续大跌，市场观望情绪加重，贸易商囤货量减少，致使钢企库存压力明显上升，为了减轻库存压力，钢企一方面开始限产，另一方面不惜亏本降价销售，导致10月中上旬钢材价格暴跌。随着大中型钢铁企业多数陷入亏损的境地，10月份有可能面临全行业亏损的情况下，钢材价格后期继续大幅下跌空间有限，市场成交有所好转，到下半月国内市场行情明显回暖。

一、市场行情回顾

从兰格钢铁指数来看，10月底综合指数为143.2点，月同比下滑了24.1%，年同比下滑13.4%。其中长材163.2点，月同比下滑22.3%，年同比下滑9.9%；板材为119.1点，月同比下滑27.1%，年同比下滑18.7%。板材的跌幅明显大于长材，这主要得益于近年来国内产业结构的调整，新增项目多数为板带材项目，长材（主要指线材和螺纹钢）项目很少，加上节能减排、淘汰落后产能的作用，一些不符合规定的长材企业被淘汰，国内长材产量增长有限，在需求明显回落的情况下，抗跌能力增强。2004年到2007年国内长材年平均增长速度为19.03%，而板材的年均增长速度为33.29%；2008年1-9月份，国内主要钢材产品的产量增长均有较大幅度的下滑，其中长材产量同比增长只有2.24%，而板材的增长率为13.45%，板材的产量远远超过长材。而随着板材产量的大幅增长，其出口量也明显上升，2008年1-9月份板材的出口量为2379万吨，占出口总量的49%，而长材出口量为1460万吨，占出口总量30%。随着国际市场需求的回落，资源回流国内，板材的资源压力明显大于长材。

表1-1   　兰格钢铁指数(LGMI) 　（2008.10.27-10.31）

数据来源：兰格钢铁信息研究中心

长材和板材产品的价格走势在10月下半月已出现分化，线材和螺纹钢价格呈现出触底反弹的趋势，而板材产品则继续下行，但跌幅明显减缓。长材产品价格回升，一方面是因为市场资源量没有严重供过于求，另一方面则是因为受国内外经济形势以及金融危机影响，9-10月份需求没能如期释放，随着市场价格跌破大中型钢铁企业的成本线，市场预期好转，需求陆续释放，成交量放大，推动建筑钢材价格回升。板材产品的季节性需求要明显弱于长材产品，且库存压力明显大于长材，因此价格尚未回升。

二、后市预测

随着国内钢材产量的大幅下滑，后期国内市场钢厂的库存压力将有所缓解，大中型钢铁企业的生产成本将成为钢材价格的主要支撑点，同时国内外一系列求市措施和刺激需求政策的出台也将给钢材市场以一定的支撑力度，预期近期国内钢材市场将呈振荡筑底的趋势。

受减产、新增产能延后释放等因素影响，国内钢材产量增幅明显下滑.

在钢材市场价格跌破大中型钢铁企业的生产成本线之后，已有一大批国有大中型企业亏损，而为了减少亏损，国内钢铁企业纷纷减产，目前国内主要大中型钢铁企业多半减产30-40%。中国钢铁工业协会发布的数据显示，今年三季度开始钢铁企业利润增长明显下滑，钢铁行业实现利润303.77亿元，比2008年上半年盈利水平下降38.16%，包括宝钢和鞍钢等国内主要央企的三季度利润均出现大幅度下滑。我国大中型钢铁企业利润环比下滑始于6月份，8、9月份出现加速下滑的趋势，而且8月份开始钢企利润同比出现负增长。8-9月份净利润分别为102.26亿元和32.21亿元，同比分别下滑9.82%和73.41%，环比下滑43.96%和68.5%。另外，原计划今年下半年投入运营的邯钢新区、首钢京塘钢厂和鞍钢鲅鱼圈等钢铁项目因成本较高，投入生产会导致其严重亏损，因此这些新装置只能试运行或者低负荷运行，短期还不会投入批量生产，新增产能释放十分有限。在大中型钢铁企业大面积限产和新增产能延后释放共同作用下，后期国内钢材市场资源严重供过于求的局面将得到缓解。

从国内粗钢产量情况也可以看出，今年下半年我国钢产量的下滑趋势。9月份国内粗钢产量为3961.42万吨，同比下7.25%，这是国内粗钢产量近年来年同比首次出现负增长。粗钢9月日均产量为132.05万吨，月环比下滑3.84%，这已是国内粗钢产量连续3个月环比下滑，预期受国内大中型钢铁企业减产影响，10月份粗钢产量将进一步下滑。

国家制定促进内需的政策

受前期国家防止经济过热和抑制通货膨胀等宏观调控以及国际金融风暴的影响，国内外市场需求迅速萎缩，为了刺激国内需求，国家自9月开始已先后三次降息，同时国家又选择了通过增加基础设施和工业项目投资来刺激需求，保证经济增长，推动良性循环，积极应对国际市场需求下滑风险。

原材料价格回落，中小企业压力下滑

近期国内铁矿石价格和焦炭价格大幅下滑，尤其是铁矿石市场的跌幅已远高于钢材价格的跌幅。目前国内铁精粉的市场平均价在740元/吨，较9月底的价格下跌了31%，较今年最高点下滑了55%；而焦炭市场价格跌至1538元/吨，较9月底下跌36%，较最高点下跌52%，而钢材产品中跌幅最大的热轧卷板，较最高点的跌幅为47%。随着原燃料价格的持续大跌，国内中小企业的原料成本压力已大减轻，对于这些企业来说，目前面临的主要问题的销售问题，目前国内钢材市场库存量总体仍然存在一定的压力，市场信心和需求重建仍需要一些时日。对于那些已经停产的中小企业来说，目前复工仍不是时机，库存压力尚未明显好转、销售困难，短期内大面积复工的可能性不高。

继续关注需求下滑风险

今年美国和欧洲地区受次贷危机、金融风暴影响需求将明显下滑。据IMF预测，欧元区15国的经济增长今年将大幅下跌到1.3%，进入中等萧条状态。而美国经济今年步入衰退早已在预期之内，随着欧元区和美国经济纷纷陷入衰退，预计后期欧美市场的需求将进一步萎缩。从我国今年钢材对欧美的出口情况来看，1-9月份我国对欧盟25国的钢材出口总量为636.48万吨，同比下滑29.84%，而去年同期的增长率为97.36%；对美国的钢材出口总量在346.68万吨，同比增长0.41%，基本与去年同期的出口量持平，去年同期的增长率为-11.84%，也就是说在去年对美国出口大幅下滑后，今年的出口仍没有明显增长。

由于美国金融危机对中国实体经济造成的风险仍未完全释放，因此后期国内市场需求仍面临较大的下滑风险，因此国内生产企业应该有计划地进行生产，防止国内钢材市场再次严重供过于求，避免价格继续暴跌，带来更为严重的亏损，得不偿失。