在世界经济环境继续恶化，国外需求继续下降的情况下，国内钢材库存的大幅增加在一定程度上影响了钢材市场的恢复。目前的钢材库存与经济增长状况相比已经偏高；同时，在过去的3周，国内钢材价格连续下跌，这为未来的钢铁行业的生产带来了压力。因此，我们认为这波下行趋势的终止可能不像去年11月份那一波来的那么轻松。
08年11月钢价止跌回升有两个重要原因，一方面是经过08年8月、9月、10月三个月的快速下跌，钢价迅速击破成本线，各钢厂限产、减产的力度较大；另一方面，从11月起，国家出台一系列刺激经济政策以拉动内需，虽然效果显现具有一定的拖后，但确实起到了振奋人心的作用。而本次下跌与上次不同，回暖路上可以说是困难重重。主要表现：
1、社会库存再创新高，但钢厂自身的库存相对不高，致使本次各钢厂限产、减产并不积极。另外，上游原材料价格下跌缓慢，钢厂的成本压力也不是很明显。本轮行情下跌是社会库存快速增加、打破供需均衡引起的。因此，消化现有社会库存是本轮行情能否企稳的一个重点。
2、刺激内需的宏观经济政策的边际效用递减。对于国家来说，出台宏观政策并不是为了短期大幅提升价格，更重要的是提振企业和个人的信心，稳定市场行情。2月，中国制造业PMI为49.0%，比上月明显回升3.7个百分点。虽然继续处在50%(反映经济衰退)以下，但自去年12月份以来，已是连续3个月回升，同去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了10个百分点。大众观点认为，2月份PMI表明中国经济底部回升的迹象趋于明显。但我们不排除此数据变化可能受季节因素影响，春节后工厂陆续复工，PMI指数并未消除春节因素。另外。钢铁新订单指数大幅下降，显示钢铁行业复苏迹象并不稳固。如果国家继续出台新的政策，能发挥的作用还有待观察。
3、我们不排除，世界矿业巨头有嫌疑故意拖延铁矿石谈判，等待价格的回升。而为了维护国内钢铁行业利益，国家主观救市的意愿不强。
4、经销商心态出现了两级分化。库存比较大的经销商继续压价促销；手中资金充裕的经销商准备抄底。
5、进口钢材对于国内市场的冲击。据最新消息，东亚对独联体热卷需求降温，迫使独联体热卷报价再度下滑，目前俄罗斯对中国的报价为410-430美元/吨，而乌克兰价格稍低为400-410美元/吨。
综合来看，产能过剩的压力，大量社会库存的压力，内需外需不足的压力，矿石谈判的压力，国外低价资源的压力，种种压力下，根本看不到钢价可以上涨的理由。当然，利好的因素还是有的，钢价已经降到接近成本线，钢厂和经销商都比较谨慎，主观下跌意愿不强；另外，天气逐渐转暖，下游用钢企业逐渐复工，需求肯定会有所释放。最后，国家仍有可能出台新的刺激政策，支持经济较快增长的各类有利条件也正在积极发挥作用，中国经济可能由此进入持续回升的轨道。
静下心来看看现在的钢材市场，他正在在进行一种微调，钢厂慢慢减产、降价，经销商走不动货，慢慢减少钢厂的订货，矿石、废钢慢慢减产、降价，大家的成本都降下来了。有涨就会有跌，钢材价格回升是一个曲折而漫长的过程。在全球经济衰退大背景下，钢材仍旧面临很大的压力，毕竟钢铁行业与经济发展是紧密联系在一起的，宏观政策效用也很难短期显现。既然短期内不能好转，不如让钢市调整得更健康一点。 |
